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¿Cómo será este fin de ciclo de los precios de la energía?

Por Fernando Navajas*

SubsidiosEn la mayor parte de los últimos 70 años, es decir desde la posguerra, los precios de la energía en la Argentina han estado regulados o directamente fijados por el gobierno. La excepción han sido los años 90 cuando las reformas regulatorias en los sectores energético y de infraestructura, para incorporar activamente al sector privado, llevaron a desregular los mercados mayoristas y minoristas de petróleo y combustibles líquidos, a desregular el mercado de gas natural aguas arriba y a organizar un despacho económico del sector eléctrico basado en mercados spot y de contratos. En este período los precios de la energía operaron de modo libre, siendo regulados en el caso del gas y la electricidad en los segmentos de transporte y distribución y permitiendo alguna desregulación acotada para el caso de grandes usuarios (ver, por ejemplo, FIEL, 1999; capítulos 4, 12 y 13). Pero salvo este período de irrupción de mercados energéticos, en el resto de las décadas que siguieron a la posguerra la regulación directa por parte del Estado ha sido la norma. Esto no significa que los precios de la energía no hayan estado, en muchos períodos, alineados con los precios internacionales o con los costos de oportunidad o que no hayan seguido reglas explícitas de formación. En igual sentido, han existido períodos en donde los precios que pagaba la demanda y percibía la oferta se equilibraban y se correspondían con los costos de oportunidad y por lo tanto los subsidios a la energía eran mínimos. Pero puede decirse que en gran parte de estas décadas existieron subsidios explícitos o implícitos, relacionados con transferencias del Tesoro o localizados en los déficits de las empresas públicas (ver por ejemplo Navajas, 1991). Sigue leyendo

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Precios Cuidados y la “Táctica del Fiambre”

Por Guillermo Sabbioni*

salamiEn la Teoría de los Juegos, se designa con el término “salami tactics” a la estrategia consistente en dividir un gran objetivo en muchos objetivos más pequeños, lo cual resulta particularmente útil ante la amenaza de un rival. La analogía del nombre con la manera de consumir un fiambre es evidente: independientemente del tamaño, terminar con un fiambre implica cortar, sucesiva y lentamente, un gran número de fetas. Si bien los orígenes del nombre de esta estrategia parecen remontarse a los conflictos políticos en Alemania durante la Segunda Guerra Mundial, su aplicación a la Teoría de los Juegos es sugerida por Thomas Schelling, ganador en 2005 del premio Nobel en Economía.[1] Según este autor, la mejor manera de comprender cómo se utilizan exitosamente las salami tactics es observar el comportamiento de nuestros hijos—en la playa, por ejemplo.[2] Sigue leyendo

Estabilidad de instituciones y estabilidad de precios

Por Pablo Souto*

Gas and FireEl financiamiento del Tesoro Nacional por parte del Banco Central de la República Argentina (BCRA) mediante Adelantos Transitorios (AT) se encuentra legislado en el artículo 20 de la Carta Orgánica del BCRA (CO). Allí se establece que el BCRA podrá otorgar asistencia financiera al Tesoro por hasta el 12% de la base monetaria más el 10% “de los recursos en efectivo que el Gobierno nacional haya obtenido en los últimos 12 meses.” Con la reforma del 2012 de la CO, éste último límite podrá ser ampliado excepcionalmente hasta el 20% y durante un plazo máximo de 18 meses “si la situación o las perspectivas de la economía nacional o internacional así lo justificara”. Sigue leyendo

El congelamiento de precios en Argentina: en busca de un relato que lo justifique

Por José María Fanelli *

La marca distintiva de la coyuntura es la persistencia de significativos desequilibrios macroeconómicos que se expresan de diferentes formas:

  • Veloz incremento de la brecha entre el dólar oficial y el paralelo
  • Aceleración de la inflación en enero: anualizada supera cómodamente el 30%
  • Mayor dispersión en las expectativas de precios por aumento de incertidumbre
  • Paritarias probablemente conflictivas, con reclamos en base a inflación esperada
  • Inversión deprimida y clima de negocios debilitado por políticas discrecionales

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En este contexto, las perspectivas respecto del nivel de actividad y, sobre todo, en relación a la creación de empleos para 2013 son mediocres, al tiempo que la inflación esperada es mayor. Se trata de un panorama poco halagüeño para el oficialismo en un año electoral. Por ello no sorprende que el gobierno haya estado muy activo en el plano económico. Sigue leyendo