Archivo de la etiqueta: Política Macroeconómica

Argentina vs. Buitres

Por Martin Guzman*

Imagen-Argentina-vs-Fondos-BuitresEl gobierno argentino presentó una propuesta para pagarle a los fondos buitres y los otros holdouts que se beneficiaron del fallo del juez Griesa.

La propuesta contiene dos ofertas:

  • Oferta Base: para quienes tengan bonos del país en default pero no cuenten con la medida cautelar dictada por el juez Griesa de acuerdo a su interpretación de la cláusula pari passu, se ofrece un pago equivalente al monto original adeudado más un 50 por ciento.
  • Oferta Pari Passu: los beneficiarios del tratamiento pari passu podrán elegir, como alternativa a la Oferta Base, una oferta con los siguientes términos:

(i) Sobre los títulos que hayan tenido una sentencia antes del 1 de febrero de 2016, se ofrece pagar el 100 por ciento del monto original reconocido en dicha sentencia monetaria menos un descuento del 30 por ciento.

(ii) Sobre los títulos que no hayan tenido una sentencia antes del 1 de febrero de 2016, el país ofrece el valor devengado del reclamo menos un descuento del 30 por ciento.

Ambos descuentos descritos en (i) y (ii) serán reducidos a 27,5 por ciento en aquellos acuerdos de reestructuración preliminares firmados hasta el 19 de febrero de 2016, inclusive.

¿Sería un acuerdo bajo los términos de esta propuesta financieramente conveniente para Argentina? Sigue leyendo

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Para la economía argentina el Dákar recién comienza

Por Guillermo Rozenwurcel*

www.ibtimes.co.ukSi se me permite una metáfora automovilística, el nuevo gobierno inició su gestión económica -que será tan dura como el Dákar- con una excelente largada. El levantamiento del cepo y la flotación cambiaria se concretaron sin corridas ni otros descalabros. Aunque, todo hay que decirlo, subsisten restricciones para las importaciones completamente justificables en el actual contexto, pero que no se condicen con el discurso oficial que alude a un levantamiento pleno del cepo.

Una buena largada era imprescindible para no despistarse en la primera curva, pero la travesía recién comienza, será larga, atravesará territorios inhóspitos y enfrentará amenazas a derecha e izquierda, tanto en el plano interno como en el externo. Para hacer más difíciles las cosas, los pilotos deberán conducir un Estado desmantelado y navegar en una economía política muy complicada. En el plano interno, el desafío más inmediato es evitar que el traslado (pass through) de la devaluación a precios desate una segunda ronda de aumentos en espiral de salarios, precios y tipo de cambio. Sigue leyendo

La estrategia de desarrollo debe ser la prioridad

Por Guillermo Rozenwurcel*

local_economic_development_banner_El gobierno que asumirá el 10 de diciembre enfrentará en la coyuntura inmediata un desafío macroeconómico enorme en un contexto internacional poco propicio: agotamiento de reservas, “cepo” para acceder a las divisas y una elevada brecha entre el dólar oficial y el paralelo, fuerte atraso cambiario y de tarifas públicas, alta inflación y una economía en recesión. Afrontarlo con éxito demandará decisión política, pericia técnica y acuerdos entre partidos y grupos sociales heterogéneos. Pero la tarea será estéril más allá de lo inmediato si se espera a corregir los desequilibrios macro antes de definir y comenzar a implementar los lineamientos de una estrategia de desarrollo sostenible e inclusivo a largo plazo. No habrá viento que nos venga bien si no sabemos hacia dónde queremos ir.

La Argentina arrastra una larga historia de fracasos que nos hizo retroceder no sólo en comparación a las economías avanzadas, sino también a las de ingresos medios, sea que el retroceso se mida en términos del PIB per cápita, sea que se lo haga mediante indicadores económico-sociales más abarcativos, como el Índice de Desarrollo Humano que calcula el Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo (PNUD). Sigue leyendo

La oposición sólo podrá gobernar con una coalición

Por Guillermo Rozenwurcel*

coalicionesLos argentinos nos acostumbramos a asociar crisis con colapso. No hay ni habrá colapso hiperinflacionario ni por descalabro financiero y cambiario. Pero en cualquier país menos acostumbrado a la volatilidad económica y política extremas, nuestra situación sería percibida por los ciudadanos de a pie -y no sólo por los especialistas- como una crisis importante.

Los razonables indicadores macroeconómicos de la primera gestión de CFK (2007/2011) empeoraron en su segundo mandato hasta configurar la actual crisis. Sigue leyendo

La diferencia entre contar los pobres y medir la pobreza

Por Walter Sosa Escudero

howtoCon recurrencia casi metronómica es que aparece en los medios la discusión sobre cuántos pobres hay en la Argentina. A diciembre de 2013, última fecha en la que se dispone de datos oficiales de pobreza, las discrepancias entre las distintas mediciones existentes eran alarmantes, con cifras que van desde el 4,7% que plantea el Indec al 29% de la CGT de Hugo Moyano, incluyendo una amplia gama de valores intermedios, como el 12% de Artemio López, el 20% del Instituto oficial de la Ciudad de Buenos Aires o el 26% de la Universidad Católica Argentina.

“Cuántos pobres hay es una pregunta bastante complicada”, acota el ministro Kicillof. Y, efectivamente, el cálculo de la tasa de pobreza es un trabajo estadístico y conceptual muy sofisticado. El cómputo de la tasa de pobreza, entendida como la proporción de hogares pobres en una región y un período determinado, comienza por determinar si un hogar es pobre y luego agregar para obtener una tasa global de pobreza.

El primer escollo a sortear es conceptual y se refiere a qué se entiende por ser pobre. ¿En qué hay que fijarse para ver si un hogar es pobre o no? Sigue leyendo

La gobernabilidad futura no será sólo un problema para la actual oposición

Por Guillermo Rozenwurcel *

Casi todos los países de América del Sur atraviesan desde 2003 una situación económica extremamente favorable, que la crisis de 2008 sólo parece haber interrumpido brevemente. Fundamentos macroeconómicos fiscales y externos mucho más robustos que en el pasado, altas tasas de crecimiento, así como una significativa reducción de las tasas de desempleo y los niveles de pobreza, caracterizan el desempeño de la región. El escenario económico mundial, que combinó una fuerte mejora de los precios de exportación y los términos de intercambio, el significativo aumento de los volúmenes exportados y tasas de interés internacionales excepcionalmente reducidas ha estado, sin duda, entre los factores determinantes de ese desempeño.

De este modo la región pasó de sufrir una escasez crónica de divisas, que desde la posguerra había condicionado la dinámica “stop and go” de su ciclo económico, a una situación de holgura externa que redefinió la naturaleza de sus desafíos macroeconómicos. Sigue leyendo