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Los desbalances globales: una visión desde los países en desarrollo (cont.)

Por Roberto Frenkel

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Una fuente de los preconceptos que afectan la discusión de los desbalances globales es que en algunos diagnósticos superviven atributos de los sistemas monetarios y financieros internacionales experimentados en el pasado que ya no tienen existencia. El sistema monetario y financiero internacional actual tiene atributos históricamente novedosos cuyas diferencias con los que rigieron en el pasado no tiene suficiente reconocimiento en algunos diagnósticos. Algunos de ellos, por ejemplo, no toman suficientemente en cuenta el carácter global que adquirió la propiedad del capital y tienden a percibir los desbalances globales como desequilibrios. Como mencionamos arriba, esta perspectiva proyecta al contexto actual una visión de los balances de pagos propia del período regido por el acuerdo de Bretton Woods, cuando los movimientos internacionales de capital eran poco significativos. Sigue leyendo

La guerra cambiaria y los desbalances globales

Roberto Frenkel

La cámara baja del Congreso de los Estados Unidos aprobó poco tiempo atrás una ley que abre el camino para que se apliquen aranceles punitorios a las importaciones de China. El Banco Central de Japón adoptó resoluciones que procuran la devaluación del yen, entre otros objetivos. Las medidas son parte de la “guerra cambiaria” mencionada por Guido Mantega en Sao Paulo. El escenario de las escaramuzas son los desbalances globales (global imbalances).

El lado deficitario de los desbalances globales está altamente concentrado en la cuenta corriente de los Estados Unidos. Entre 2005 y 2008 el déficit promedió 746 mil millones de dólares y representó 58% de la suma de los resultados de cuenta corriente de todos los países deficitarios del mundo. Sigue leyendo