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Grecia dirimirá el futuro del proyecto europeo

Por Guillermo Rozenwurcel*

gr-electionsMientras la Unión Europea parece zambullirse en su tercera recesión desde la crisis de 2008 y se consolida la tendencia deflacionaria en toda la eurozona, en varios países de la Europa meridional se extiende el hartazgo frente a las políticas de austeridad impuestas a instancias de Alemania a los países más necesitados de asistencia.

Ese hartazgo afloró con particular intensidad en Grecia, el eslabón más débil entre los países sacudidos por la crisis, a tal punto que su gobierno se vio forzado a convocar a elecciones anticipadas para el domingo 25 de enero. En esas elecciones triunfó holgadamente la oposición de izquierda encarnada en el partido Syriza. Los resultados le permitieron conquistar 149 diputados, apenas dos menos que los necesarios para la mayoría absoluta. Con suma rapidez, al día siguiente Syriza anunció un acuerdo con la agrupación ANEL (Griegos Independientes), que con 13 bancas en el nuevo Parlamento permitió a Alexis Tsipras, líder de Syriza, convertirse en Primer Ministro. La nueva realidad política griega ha encendido luces rojas en los principales centros de poder de la Eurozona. Sigue leyendo

Crisis Trillizas y el fantasma de un nuevo Dracma

Por Eduardo Levy Yeyati, Maria Soledad Martinez Peria y Sergio Schmukler*

Mientras continúan en Grecia las protestas en contra del último plan económico de rescate, esta columna se pregunta si la inacción gubernamental no podría conducir a una corrida de depósitos capaz de hacer fracasar cualquier intento ordenado de reestructuración y de forzar un default del país.

Buena parte de la discusión alrededor de la crisis griega discurre sobre la probabilidad -e implicaciones- de un default soberano y sobre si la eventual introducción de una moneda nacional (que, por simplificar, denominamos aquí “nuevo dracma”) ayudaría a sacar a la economía helénica de la recesión en curso (véase, por ejemplo, Manasse 2011, en VoxEU). Menos atención se ha dedicado al sector bancario, que siempre desempeña un papel decisivo en el desarrollo de las crisis cambiarias y de deuda.

¿Qué ocurriría a los bancos locales si, como algunos anticipan, la amenaza de default, o aún el abandono de la moneda común, llegaran finalmente a verificarse? ¿Podría una corrida bancaria precipitar una “resolución involuntaria” de la crisis (vgr. un default desordenado) antes de que los miembros de la Eurozona acuerden una resolución consensuada de la misma? Sigue leyendo