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Prociclicidad de políticas fiscales y errores de pronóstico en el producto: Mala suerte o malas decisiones?

Por Guillermo Vuletin* y Leopoldo Avellan**

forecast-measurement-errorSe conoce bien que el gasto público ha sido históricamente procíclico en los países en vías de desarrollo (Tornell y Lane, 1999; Kaminsky, Reinhart y Vegh, 2004; Frankel, Vegh y Vuletin, 2013).[1] Es decir, el gasto público en estos países suele aumentar durante los períodos de expansión y disminuir durante los períodos de recesión. Por desgracia, esta política fiscal procíclica refuerza las fluctuaciones del producto, exacerbando los auges y agravando las caídas. Las explicaciones tradicionales de este comportamiento indeseable han girado principalmente en torno a la noción explícita o implícita de que la prociclicidad fiscal es el resultado deliberado de las distorsiones de la economía política y de instituciones débiles (es decir, la “miopía” de los políticos y la presión política a gastar más cuando los recursos están disponibles en buenos tiempos, dejando pocos recursos para gastar en malos tiempos).

Desde la crisis financiera mundial y, más recientemente, desde la caída repentina de los precios de las materias primas, las frecuentes e importantes revisiones en las previsiones de crecimiento económico en todo el mundo se han convertido en una nueva norma. Esta tendencia, a su vez, ha provocado encendidos debates – tanto en círculos políticos como académicos y  en los medios de comunicación – acerca de cómo los gobiernos deben lidiar con estas revisiones. Sigue leyendo

Sobre el multiplicador del gasto público en Argentina

Por Jorge Puig * y Guillermo Vuletin **

multiplicadorEn economía se conoce como multiplicador del gasto público al cambio en la actividad económica ante un cambio en el gasto del gobierno. El valor del multiplicador es fundamental para saber cuán efectiva es en la práctica la política fiscal. Un multiplicador alto, implica que el gobierno cuenta con una muy útil herramienta anti-recesiva y que los ajustes fiscales pueden ser especialmente penosos para la economía. Por el contrario, si el multiplicador es muy bajo, los gobiernos pueden tener menos incentivos para ceder ante las demandas de aumentos de gasto dado que éste no tendrá un impacto significativo.

La última crisis económica internacional ha forzado a algunos países a implementar paquetes de estímulo fiscal, y a otros medidas de austeridad. Estas políticas invitan a hacerse la gran pregunta de la macro reciente: ¿Cuál es el efecto del gasto del gobierno sobre la actividad económica? Así, los investigadores vienen  dedicando un esfuerzo creciente a la medición precisa del multiplicador del gasto.   Sigue leyendo