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Crisis Trillizas y el fantasma de un nuevo Dracma

Por Eduardo Levy Yeyati, Maria Soledad Martinez Peria y Sergio Schmukler*

Mientras continúan en Grecia las protestas en contra del último plan económico de rescate, esta columna se pregunta si la inacción gubernamental no podría conducir a una corrida de depósitos capaz de hacer fracasar cualquier intento ordenado de reestructuración y de forzar un default del país.

Buena parte de la discusión alrededor de la crisis griega discurre sobre la probabilidad -e implicaciones- de un default soberano y sobre si la eventual introducción de una moneda nacional (que, por simplificar, denominamos aquí “nuevo dracma”) ayudaría a sacar a la economía helénica de la recesión en curso (véase, por ejemplo, Manasse 2011, en VoxEU). Menos atención se ha dedicado al sector bancario, que siempre desempeña un papel decisivo en el desarrollo de las crisis cambiarias y de deuda.

¿Qué ocurriría a los bancos locales si, como algunos anticipan, la amenaza de default, o aún el abandono de la moneda común, llegaran finalmente a verificarse? ¿Podría una corrida bancaria precipitar una “resolución involuntaria” de la crisis (vgr. un default desordenado) antes de que los miembros de la Eurozona acuerden una resolución consensuada de la misma? Sigue leyendo