Archivo de la categoría: Cruces

Ésta es la propuesta de Néstor Kirchner, más una propina

Por Juan José Cruces*

PropinaLa mejor forma de comprender el problema de los holdouts es pensar en los álbumes de figuritas de futbolistas que teníamos de niños. De un álbum de 100 figuritas, ya tenemos 93. Si conseguimos las 7 restantes, lo podemos llevar al kiosko, cambiarlo por la pelota y empezar a jugar el partido. Nos faltan las figuritas más difíciles: Messi, Maradona, Masche… Sus dueños pretenden mejor precio que el que en su momento pagamos por cada una de las otras 93 figuritas. La justicia que las autoridades democráticas de la Argentina eligieron para dirimir este tema les dio la razón. Más allá del fastidio que esto pueda causarnos, la decisión conveniente es pensar en el valor de la pelota y en el placer de jugar el partido contra el costo de las siete figuritas. La economía argentina está en recesión hace varios años y este pendiente ha sido uno de sus determinantes importantes. Lo más caro de todo es no arreglar; y desafiar a la justicia que en su momento elegimos. Sigue leyendo

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¿Cuánto más puede subir la bolsa local si llega un cambio en la política económica?

Por Juan José Cruces*

Bolsa-de-Comercio-31Desde que Sergio Massa desafió al Frente para Victoria en junio de 2013 y garantizó que no habría tercer mandato consecutivo de la Presidenta Cristina Kirchner, la bolsa argentina subió 61% en términos reales, mientras que el promedio de América Latina bajó 15%. En el último mes, el Merval subió 33% mientras que el Bovespa subió sólo 5%: ¿Están caras o baratas las empresas argentinas? ¿Cuánto más pueden seguir subiendo?

Respondemos aquí con un ejercicio de valuación relativa. En criollo sería así: si la morcilla y el chorizo siempre costaron lo mismo, pero recientemente hubo una anomalía que redujo el precio del chorizo, ¿cuánto valdrá el chori si hoy concluye la anomalía? ¡Pues lo mismo que hoy vale la morci!  Sigue leyendo

Pague con la renta de un bono el alquiler anual de esa vivienda que actualmente no llega a comprar

Por Juan José Cruces (@jjcruces*

Foto: Juan Manuel FogliaComprar una vivienda con el ahorro propio se ha vuelto muy difícil para nuestros jóvenes. En general, ellos no pueden comprar hoy las casas que compraron sus padres hace 30 años, aun cuando tienen más calificaciones laborales que aquellos. De hecho, prácticamente todos los jóvenes que compran en Buenos Aires hoy en día lo hacen con ayuda familiar, ya que no podrían solamente con el ahorro de su propio trabajo, como lo hacíamos antes.

La apreciación de la vivienda tiene causas globales y locales. En el frente global, la propiedad ha subido en todo el mundo, en parte por la bajísima tasa de interés de las monedas duras y en parte porque es más fácil invertir dinero no declarado en inmuebles que en cuentas bancarias. En el frente local, la inflación, el corralito, el default de 2001 aún no curado del todo, etc., han hecho que los argentinos con capacidad de ahorro consideren a los inmuebles como la única inversión segura –luego del dólar– lo cual también ha ayudado a que el precio suba. Por otra parte, la gran oferta de alquileres ha deprimido el valor real de estos últimos. Sigue leyendo

Holdouts: Una propuesta conveniente para Argentina

Por Juan José Cruces*

AcuerdoDesde la decisión de la Corte Suprema de Estados Unidos sobre los holdouts, nuestra economía vive una turbulencia innecesaria que ha dañado al sector productivo y al entorno social. Hago aquí un diagnóstico de la situación y una propuesta para salir adelante.

En este conflicto, nuestro Gobierno ha sugerido dos alternativas: (a) que los litigantes acepten los mismos términos que los holdins, cosa que ellos no desean hacer y es el motivo por el cual están litigando, y (b) que sea el juez quien imponga tales términos a los holdouts, cosa que el juez no tiene potestad para hacer. Aun si nuestro Gobierno hubiese querido ofrecer mejores términos a losholdouts que a los holdins, la cláusula RUFO ofrecida en los canjes previos ha sido un impedimento objetivo para hacerlo de manera segura, de modo que considero prudente la decisión oficial de esperar hasta 2015.

A partir de aquí el Gobierno tiene dos caminos: Sigue leyendo

Con bravuconadas, no hay inversión

Por Juan José Cruces*

bullyLa presidenta tiene razón: los empresarios han ganado mucha plata en la Argentina durante el kirchnerismo. Sin embargo, y aunque parezca paradójico, el principal aliado para lograrlo ha sido la hostilidad de la misma presidenta y su gobierno hacia el propio empresariado.

Un ex ministro de un país vecino lo contaba magistralmente hace un tiempo en rueda de amigos: “Todos los meses invito a almorzar a los diez principales empresarios de mi país, quienes en conjunto generan gran parte de nuestro PBI privado y muchos de los cuales operan en la Argentina. Sistemáticamente, una parte del almuerzo consiste en escuchar sus quejas por lo mal que los trata el gobierno argentino: «Que Moreno me insultó, que De Vido me dijo lo otro, que Cristina aquello…». Sobre el final de la charla suelo decirles: «¿Y entonces por qué no venden sus filiales allí y dan por terminado este asunto?». Su respuesta es siempre la misma: «¡Ni locos!¡En ningún país tenemos mayor tasa de ganancia que en la Argentina!»”. Sigue leyendo

Cara y ceca de la economía Kirchnerista

Por Juan José Cruces *

monedaDurante las gestiones de los Presidentes Néstor y Cristina Fernández de Kirchner la economía argentina creció a una mayor tasa promedio que durante cualquier otro gobierno argentino desde 1810, a excepción de la primera presidencia de Julio A. Roca. A menudo se aduce que este crecimiento fue fruto del viento de cola. Pero Brasil, Chile, Colombia, México y Perú también tuvieron viento de cola y sin embargo acumularon un crecimiento promedio de 40% durante este lapso, cuando el de Argentina fue de 80%. Si bien la magnitud de nuestro guarismo se debe en parte a que arrancamos de un punto muy bajo por la crisis de 2002 y a la forma en que se mide la inflación oficial, lo cierto es que hemos vivido años de abundancia. El electorado ha compensado generosamente a los líderes de este período con dos sucesivas reelecciones, la última con guarismos envidiables.

¿Cuál ha sido la fórmula de un desempeño tan extraordinario? Sigue leyendo