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Lecturas 2012

Para cerrar el año que paso, Col.Eco se acercó a una serie de economistas con una simple consigna: ¿De los libros de economía que leyó en éste año (2012), cuáles fueron los que más le interesaron y/o le resultaron más novedosos? ¿Y entre los artículos académicos? Aquí transmitimos los resultados de la encuesta. Sigue leyendo

¿Que leemos?: Algunos comentarios en base al trabajo “Lessons for Monetary Policy: What Should the Consensus Be?” de Otmar Issing

Por Emiliano Basco*

La última crisis financiera internacional ha motivado la aparición de artículos que tienen como objetivo a extraer lecciones en materia de política monetaria, reviendo o reafirmando creencias preestablecidas.

Uno de ellos es el trabajo “Lessons for Monetary Policy: What Should the Consensus Be?” de Otmar Issing. La hipótesis central del trabajo de Issing es que el Régimen de Metas de Inflación (RMI) no debería seguir siendo el consenso respecto a la conducción de la política monetaria. Advierte que ignorar la relación entre política monetaria y los precios de los activos, como es el caso del RMI, puede conducir a la inestabilidad financiera. Esta falencia, lo revelaría como un marco no robusto a cualquier circunstancia, en la medida que la estabilidad de precios no es condición suficiente de la estabilidad financiera.

De esta forma, se ubica en la vereda opuesta a autores, como Mishkin (2011) y Svensson (2010), que sostienen que el RMI en su versión “flexible” continúa siendo la estrategia de política monetaria óptima. Sigue leyendo

¿Que leemos?: Cómo digerir los excesos

Por Sebastián Katz*

A propósito de un artículo reciente de Reinhart y Sbrancia.

Después de ciertas fiestas lo desagradable es la resaca. Ese conocimiento de sentido común se alimenta tanto de experiencias individuales (algunas seguramente poco confesables) como colectivas. Así lo atestiguan, por caso, las andanzas –y el terrible final- del legendario Gatsby o, en un plano diferente, la Gran Depresión que siguió a esos Años Locos. No son, por cierto, los únicos ejemplos, como bien sabemos por estos parajes. En las últimas semanas, la enseñanza se recuerda con intensidad en varios nodos críticos de la aldea financiera global.

Uno de los rasgos característicos de los episodios macroeconómicos de sobre-endeudamiento es la toma, por parte de un número significativo de agentes, de compromisos financieros que -en algún punto- se revelan de muy difícil cumplimiento. La crisis en sí es la manifestación de una incoherencia: la que media entre las percepciones de riqueza implícitas en los contratos de deuda y la nueva evaluación de las “verdaderas” posibilidades de producción de la economía (véase Heymann (2011)).

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¿Que leemos?: ¿N grande, T chico; T grande, N chico o N grande, T grande?

Por Tamara Burdisso

En la elección de los estimadores de panel el diseño del mismo es más que relevante. Panel Time Series de Ron Smith, una lectura esclarecedora para quienes trabajamos en problemas empíricos.

Leyendo el artículo “Estimation and inference with non-stationary panel time-series data” de Ron Smith, muy desafiante por cierto, inmediatamente me encontré con la advertencia que decía más o menos así –Debo enfatizar que este área está avanzando muy rápido por lo que cualquier revisión de la literatura podría quedar obsoleta-. El artículo era de 2001, y dado que lo estaba leyendo en 2010, el llamado de atención se agigantó. Decidí entonces escribirle al profesor Smith para que me orientase al respecto y en menos de 24 horas me encontré no sólo con su respuesta sino también con su generosidad. Me había adjuntado el trabajo “Panel Time-Series” del que es autor junto a Ana María Fuertes. No se trata de un artículo más de los muchos que tiene sino de una investigación bastante exhaustiva y muy bien documentada de cómo fue evolucionando el desarrollo de paneles de series de tiempo durante las últimas dos décadas, actualizado a abril 2010. El trabajo no es otra cosa que el curso que dicta el profesor Smith en el Birkbeck College sobre paneles de series de tiempo. Lo que sigue es una idea muy somera de la apasionante lectura que hice del trabajo. Sigue leyendo